為替リスクが怖いのでは？
為替リスクを勘案した場合、一体どれくらいの利回りが得られるのでしょうか？
過去のデータで分析してみましょう。
投資にあたっては、まずは過去どうだったかをデータに基づいて客観的に分析することが重要です。
ゼロクーポン債での長期投資は為替リスクを凌駕する
下のグラフをご覧になってください。
1977年2月15日の米ゼロクーポン債（30年物）のドルベースでの利回りは７．７％でした。
もし、1977年2月15日に円をドルに換えて投資し、30年後の2007年2月15日に戻ってきたドルを円に換えたとしたら円ベースでの利回りは４．６４％になります。
なぜドルベースの利回りが７．７％なのに円ベースでの利回りが４．６４％にまで下がってしまうのかというと、為替レートが1977年2月15日の２８３．９３円／ドルから2007年2月15日には１１９．４８円／ドルにまで円高になってしまったからです。
しかし、これだけ円高になってしまったにもかかわらず４．６４％をキープしているともいえるのです。
ドルの価値が２８３．９３円から１１９．４８円にまで半分以下にまで下がっているということは、円で投資した元本が半分以下になってしまったということです。しかしそれでもなお、元本割れするどころか４．６４％もの利回りをキープしているのです。
こんな凄いことが実現できているのは、米30年債のドル建ての利回りが高いということもありますが、割引債であるため途中で課税されず、30年という長期間にわたり複利効果が存分に活かされた結果、雪だるま式に増えたことによるものなのです。
このグラフから、1977年2月から1988年12月まで一貫して元本割れどころか、為替損益込みの利回りは４％～９％程度を維持していることが分かります。
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青山創星